El costo de capital y la estructura de financiamiento en la valoración - Valoración de empresas - 1ra edición - Libros y Revistas - VLEX 359952234

El costo de capital y la estructura de financiamiento en la valoración

AutorFernando Jaramillo Betancur
Cargo del AutorMagíster en administración de la Universidad ICESI, especialista en finanzas de la Universidad EAFIT.
Páginas107-204
capítulo 3
El costo de
capital y la
estructura de
financiamiento
en la valoración
109
Capítulo 3
El costo de capital y la estructura de fi nanciamiento en la valoración
Objetivos
Objetivo general
Desarrollar los aspectos fundamentales que permiten estructurar el concepto de cos-
to de capital total (costo promedio ponderado de capital) en las empresas y sus apli-
caciones, particularmente, en la defi nición y proyección de la estructura fi nanciera y,
adicionalmente, evaluar los factores más incidentales en la defi nición de la misma.
Objetivos específi cos
Presentar los conceptos alternativos del costo promedio ponderado de capital.
Determinar los elementos básicos para medir el costo de capital del pasivo.
Determinar los elementos básicos para medir el costo de capital del patri-
monio.
Desarrollar el modelo para medir el costo de capital total de la empresa.
• Identifi car los aspectos fundamentales del costo de capital marginal.
Conocer los factores principales que defi nen la estructura fi nanciera de las
empresas.
Conocer los mecanismos de fi nanciación alternativos en el mercado nacional
e internacional.
• Identifi car los aspectos fundamentales de la estructura óptima fi nanciera.
Introducción
COSTO DE CAPITAL Y ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
EN LA VALORACIÓN
Este capítulo parece un entrometido en el ámbito de la valoración de empresas. Pero
esto no es así, debido a que, tal como se mostró en el capítulo anterior, el costo de
capital y la estructura de fi nanciamiento tienen una marcada infl uencia en el proceso
de valoración. De ahí que sea necesario estudiar con detalle estos dos campos.
Un acercamiento inicial a la explicación del costo de capital en las organizaciones
puede ser mediante la fi gura No. 1, es decir, en la gestión con la tasa de interés,
al compararla con referenciales, existirán muchas situaciones. Precisamente en este
aparte son presentadas cuatro: la tasa esperada de retorno sobre una nueva pro-
puesta, la tasa de retorno sobre una propuesta aceptable sin fi nanciación por falta
de capital, la tasa mínima de rentabilidad del inversionista (TMRI) y la tasa de retorno
sobre una inversión segura.
Las situaciones en que se puede encontrar un inversionista o una compañía, en un análisis

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