Evaluación de los Efectos del Dinero Endógeno en los Ciclos Reales
| Autor | Nelson Manolo Chávez Muñoz - Jackson Paul Pereira Silva |
| Cargo | Profesor Investigador Universidad La Gran Colombia, Bogotá - Profesor Investigador Universidad de La Salle |
| Páginas | 103-125 |
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Dimensión Empresarial
/ Vol.15 No. 1/ Enero - Junio de 2017, págs.
EVALUACIÓN DE LOS EFECTOS DEL DINERO ENDÓGENO EN LOS
CICLOS REALES: UNA POSTURA POST – KEYNESIANA
1
EVALUATION OF THE EFFECTS OF ENDOGENOUS MONEY IN REAL CYCLES: A
POST- KEYNESIAN POSITION
AVALIAÇÃO DOS EFEITOS DO DINHEIRO ENDÓGENO EM CICLOS REAIS:
POSIÇÃO POST-KEYNESIAN
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Nelson Manolo Chávez Muñoz2
Jackson Paul Pereira Silva3
FORMA DE CITACIÓN
Chavez, N.M. & Pereira, J.P. (2017). Evaluación de los efectos del dinero endógeno en los ciclos reales: una postura post – keynesiana.
Dimensión empresarial, 15(1), 103-125
JEL: B5, E42, E44
DOI: http://dx.doi.org/10.15665/rde.v15i1.424
RESUMEN
El estudio analiza los efectos que existen de la endogeneidad del dinero como lo postula la escuela Post-Keynesiana en la tasa de
crecimiento de países emergentes como Colombia, Chile y Argentina y de países avanzados como Reino Unido, Estados Unidos y
Canadá; realizando una comparación de los resultados entre los dos grupos de países. De otra parte, se estima un modelo económico
para cada grupo de países en el que los créditos domésticos y las reservas internacionales explican de manera independiente a la base
monetaria, con el fin de tratar de argumentar la endogeneidad de la misma. El documento presenta una aproximación al marco teórico
del tema tratado desde los planteamientos post-keynesianos, incluyendo la teoría del circuito monetario, la cual cobra importancia en
este trabajo, ya que los agentes argumentan que el proceso de producción se expande a través el crédito bancario, que es en parte lo
que se pretende demostrar. De otro lado, los modelos econométricos se estimaron utilizando la metodología de panel de datos, para
los años comprendidos entre 1994 y 2011. Las estimaciones econométricas evidencian en primer lugar que la tasa de crecimiento
de los dos grupos de países está explicada por la base monetaria y el multiplicador monetario de manera inelástica.; mientras que
la base monetaria reacciona inelásticamente a los créditos domésticos y a las reservas internacionales en los dos grupos de países.
Palabras clave: Dinero endógeno, ciclos reales, escuela post-keynesiana
1 Este artículo es producto de la investigación “Evaluación de los efectos del dinero endógeno en los ciclos reales: Una postura Post - Keynesiana”. Realizada en el
Sistema Universitario de Investigación (SUI) de la Universidad Autónoma de Colombia, Facultad de Ciencias Económicas, Administrativas y Contables, Programa de
Economía. www.fuac.edu.co, Bogotá, Colombia. Fecha re recepción 30/07/2016. Fecha de aceptación 30/11/2016.
2 Profesor Investigador Universidad La Gran Colombia, Bogotá, http://www.ugc.edu.co/, magister en economía,Economista, Magíster en Economía, Doctorando en
Estudios Sociales. Contacto: nelson.chavez@ugc.edu.co
3 Profesor Investigador Universidad de La Salle. www.lasalle.edu.co, Bogotá, Colombia, Administrador de Empresas Administrador de Empresas, Master in Impreditori-
alita e Strategia Aziendale. Contacto: jacpereira@unisalle.edu.co
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ABSTRACT
The study analyzes the eects that are of endogeneity of money as it postulates the Post-Keynesian school in the rate of growth of emerging
countries such as Colombia, Chile and Argentina and advanced countries like United Kingdom, United States and Canada; making a comparison of
the results between the two groups of countries. Moreover, an economic model for each group of countries where domestic credit and international
reserves independently explain the monetary base, in order to try to argue the endogeneity of this is estimated. The paper presents an approach to
the theoretical framework of the topic from the post-Keynesian approaches, including the theory of the monetary circuit, which becomes important
in this work, since agents argue that the production process expanded through bank credit, which is part of what is intended to demonstrate. On the
other hand, econometric models were estimated using the methodology of panel data for the years between 1994 and 2011. Econometric estimates
show first that the growth rate of the two groups of countries is explained by the monetary base and the money multiplier inelastically; while the
monetary base responds inelastically to domestic credit and international reserves in the two groups of countries.
Keywords: Endogenous money, real cycles, post-Keynesian school
RESUMO
O estudo analisa os efeitos que existem endogeneidade de dinheiro como postulado escola pós-keynesiana da taxa de crescimento dos países
emergentes, como Colômbia, Chile e Argentina e os países avançados, como Reino Unido, Estados Unidos e Canadá; fazendo uma comparação dos
resultados entre os dois grupos de países. Além disso, um modelo econômico para cada grupo de países onde o crédito doméstico e as reservas
internacionais explicar de forma independente a base monetária, a fim de tentar argumentar a endogeneidade do mesmo é esperado. O artigo
apresenta uma abordagem para o enquadramento teórico do tema das abordagens pós-keynesianos, incluindo a teoria do circuito monetário, o que
se torna importante neste trabalho, uma vez que os agentes argumentam que o processo de produção se expande através de crédito bancário , que é,
em parte, o que é destinado a provar. Por outro lado, os modelos econométricos foram estimados utilizando a metodologia de dados em painel para os
anos entre 1994 e 2011. estimativas econométricas mostram pela primeira vez que a taxa de crescimento dos dois grupos de países é explicada pela
base monetária eo multiplicador de dinheiro inelástica.; enquanto a base monetária reage inelástica ao crédito interno e as reservas internacionais
nos dois grupos de países.
Palavras-chave: moeda endógena, ciclos reais, escola pós-keynesiana
1. INTRODUCCIÓN
Dentro de los avances que ha tenido la economía heterodoxa,
la escuela Post-Keynesiana ha generado aportes relevantes en el
tema del dinero endógeno, desarrollando diferentes enfoques e
implicaciones en la economía. Una de las premisas de esta es-
cuela ha sido la de argumentar la relación entre los sectores real
y el nanciero, ya que se considera que la creación secundaria
de dinero genera mayores niveles de crecimiento económico.
En este sentido, los préstamos bancarios están inuenciados
por las decisiones de los agentes económicos (hogares, rmas
y sector externo), en la medida que dichas decisiones están de-
terminadas por: las preferencias del público en mantener su di-
nero en efectivo o en depósitos bancarios; por las preferencias
de los agentes del sector externo que hacen variar las reservas
internacionales a través de los ujos de capitales y por las de-
cisiones de los bancos centrales en otorgar en mayor o menor
medida créditos domésticos dependiendo de la situación del
ciclo económico. Por esto mismo, los Post-Keynesianos argu-
yen que las decisiones de política monetaria adoptada por los
bancos centrales dependen del comportamiento y preferencias
de los agentes económicos y del ciclo económico. Por lo tan-
to, este planteamiento se diferencia de la escuela monetarista,
ya que, esta escuela deende la postura ortodoxa de la política
monetaria, en donde los bancos centrales tienen la autonomía
de determinar las estrategias de política monetaria de manera
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