La incidencia del concepto de valor en los títulos valores: alcances de la Ley 964 de 2005
| Autor | Flavio Alberto Manjarrés Vargas |
| Cargo | Abogado Especialista en Derecho Administrativo de la Universidad Pontificia Bolivariana, Derecho Financiero y Bursátil de la misma institución, Finanzas EAFIT |
| Páginas | 159-178 |
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ISSN 2011-7213/ vol. 3, no. 1/ enero-junio 2014 / p.p. 159-178/ Pensamiento y Poder/ Medellín-Colombia
LA INCIDENCIA DEL CONCEPTO DE VALOR EN
LOS TÍTULOS VALORES: ALCANCES DE LA LEY
964 DE 2005
Flavio Alberto Manjarrés Vargas*
Recibido: marzo 6 de 2014
Aceptado: mayo 22 de 2014
RESUMEN
En Colombia la Ley 964 del 2005, con la inclusión del concepto de
valor, ha inuido en la renovación de la teoría de los títulos valores.
Teoría que pese a este novedoso concepto se resiste al cambio por
quienes aún le rinden culto a los títulos valores o documentos re-
presentativos de un valor. La exigencia de la norma es clara cuando
determina que valor es todo derecho de naturaleza negociable y no
el documento o título para hacer exigible el derecho, sin importar
incluso un tenedor precario. El valor no tiene fundamento en un do-
cumento porque esta desmaterializado. Los títulos desmaterializa-
dos son aquellos valores que carecen de un documento físico que los
soporte. En su reemplazo existe un registro contable, conocido como
documento informático, que se administra a través de los depósitos
centralizados de valores.
En el pasado, las emisiones de títulos valores se realizaban en
papel, lo que generaba un alto riesgo ya que al realizar transaccio-
nes se debía transportar el documento físico de un lugar a otro y al
momento de la entrega se debía hacer el respectivo endoso y la en-
* Abogado Especialista en Derecho Administrativo de la Universidad Ponticia Boli-
variana, Derecho Financiero y Bursátil de la misma institución, Finanzas EAFIT;
Maestría en Economía y actualmente cursa MBA y Dirección Financiera en la Uni-
versidad Francisco de Vitoria de España. Pertenece al grupo de investigación Ra-
tio Juris de la Facultad de Derecho de la Universidad Autónoma Latinoamericana.
Docente de posgrado en varias universidades del país. Correo: Flavio.manjarresva@
unaula.edu.co
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trega del dinero que respaldara la transacción. Esto implicaba una
constante movilización de títulos y dinero que, fácilmente, podían
ser perdidos o robados. Con la desmaterialización de las emisiones se
eliminó dicho riesgo ya que todas las operaciones son compensadas
electrónicamente por los depósitos centralizados de valores.
PALABRAS CLAVE:
Título valor, Valor, Desmaterialización, Depósito central de valo-
res, Anotación en cuenta, Operación, Riesgo, Acciones, Bonos, Certi-
cados de depósito de mercancías.
ABSTRACT
In Colombia, the law 964 of 2005, with the inclusion of the con-
cept of value has affected the renovation of the theory of the value
titles or certicates. Even though this a very refreshing concept, the
theory keeps holding back to change because of those who are adepts
of the value titles, or of any other document that represents value.
The exigency of the law is clear when it determines that a value is
every right that can be negociated, and not the document or title
that enables the demand of that right., even if the holder of the right
seems precarious. The value has not any foundations on a document,
because this law takes the “object” out of it.
The titles without “object” are those that lack of a sical docu-
ment to support them. To replace them exists the countable register,
known as an informative document that’s administrated through the
centralized deposits of values.
In the past, the titles or certicates were made out of paper, fact
that generated a high risk, because the transactions where made by
moving one sical object from one place to another, and the moment
of the installment had to be isupported by the transfer and transac-
tion of the money.
This implied a constant movement of the titles and the money,
which made them easy to get lost or get stolen. With the dismissal
of the “object” of value, that risk has been removed because all the
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