Marco financiero
| Autor | Marcial Córdoba Padilla |
| Páginas | 185-226 |
Sexta Unidad
Marco financiero
Competencia a formar
de inversión.
inversión y proyecciones de ingresos y gastos de operación.
la evaluación del proyecto.
el nivel en donde el proyecto es atractivo para los inversionistas.
operación del proyecto en el tiempo.
para guiarse en su aplicación y dar los criterios para las conclusiones y
evaluaciones usando herramientas computarizadas.
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Marcial Córdoba Padilla
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
6. MARCO FINANCIERO
detalles de las cantidades y fechas para los diversos ítems señalados, su forma de
para el período de vida útil del proyecto (Unión Europea, 2008).
6.1 FLUJO DE BENEFICIOS NETOS DEL PROYECTO
Se, que ordena la secuencia de
en que se producen y permite, en consecuencia, establecer en qué momento el
proyecto demandará o generará recursos.
en los estudios realizados para la formulación del proyecto; es una forma de
sintetizar toda la información disponible sobre el problema y el proyecto. Permite,
que es otro elemento clave a tener en cuenta en la decisión.
Si el proyecto, en su versión “base”, es conveniente o no.
¿Cuál es el efecto sobre el proyecto de un cambio en las principales
variables?
¿Cuál es el efecto del riesgo sobre el proyecto?
análisis del proyecto, y debe hacerse siguiendo algunas reglas que aseguren que
Consideraciones a tener en cuenta
Las consideraciones que se deben tener en cuenta son formales y conceptuales:
• Consideraciones formales
como son:
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a. Distinción entre período y momento. La vida del proyecto se divide en
períodos. Un período es el lapso transcurrido entre un momento inicial y
un momento 11.
b.
generalmente, de manera regular a lo largo de su vida, se requiere de
alguna convención para poder analizarlos. La convención habitual es la
siguiente:
- Las inversiones se realizan en el momento 0 (esto es, en el inicio del
período 1), salvo que se incurran durante varios períodos, en cuyo
caso la inversión inicial se coloca en el momento 0 y las subsiguientes
en los momentos que correspondan. Lo mismo vale para las inver-
siones hechas en la mitad de la vida del proyecto (una reparación
importante, por ejemplo).
- .
Esto es, en un proyecto “normal”, en los momentos 1, 2, 3,…, n.
Determinación del horizonte del proyecto. La determinación del horizonte del
proyecto (esto es, de su duración) es otra decisión aparentemente formal pero
que tiene su impacto en el análisis. Las opciones son dos:
a. . Termina en algún año dado
(normalmente, entre 5 y 20 años a partir de la fecha de análisis). Para
determinar cuál es el límite de vida del proyecto, se toma como medida
proyecto.
b. . El proyecto no termina, sino que
perpetuidad. Esto es bastante razonable en el caso de muchos proyectos,
donde el recurso principal tiene una larga vida útil12. En este caso hay que
tomar en cuenta las sucesivas inversiones que habrá que realizar cuando
termine la vida útil de los activos principales del proyecto.
está compuesta en realidad por la repetición de sucesivos proyectos de, digamos,
15 años de vida útil cada uno. En ese caso, se evaluará el primer proyecto y se
mismo. Esto permite tomar en cuenta el cambio tecnológico, es más realista y
probablemente muestre una mejor rentabilidad que hacer un sólo proyecto de
11 Si los períodos de análisis de un proyecto son años, el momento inicial es el 1º de enero y el mo-
12 Considerando un manejo apropiado que disminuya su deterioro.
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