Análisis de la emisión de bonos corporativos y sus efectos sobre la creación de valor de las empresas en Colombia, periodo 1999 - 2009 - Núm. 2-2, Diciembre 2010 - Revista Finanzas y Política Económica - Libros y Revistas - VLEX 496776654
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Análisis de la emisión de bonos corporativos y sus efectos sobre la creación de valor de las empresas en Colombia, periodo 1999 - 2009

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Vincent
AutorRomán Leonardo Villareal Ramos - Juan Gabriel Acosta - Andrea Saavedra
CargoInvestigador y docente Facultad de Economía, Universidad Católica de Colombia; director e investigador principal del proyecto - Estudiantes de la Facultad de Economía vinculados al proyecto de investigación como auxiliares de investigación y cuyo trabajo aplica como opción de grado
Páginas79-100
79
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DE VALOR DE LAS EMPRESAS EN COLOMBIA PARA EL PERIODO 1999-2009
Román Leonardo
Villarreal Ramos*
Juan Gabriel Acosta
y Andrea Saavedra**
Universidad
Católica de Colombia
Recibido:
Concepto de evaluación:
Aceptado: 
Análisis de la emisión de bonos
corporativos y sus efectos sobre la
creación de valor de las empresas en
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* Investigador y docente Facultad
de Economía, Universidad
Católica de Colombia; director
e investigador principal
del proyecto.
rlvillareal@ucatolica.edu.co
** Estudiantes de la Facultad
de Economía vinculados al
proyecto de investigación
como auxiliares de
investigación y cuyo trabajo
aplica como opción de grado.
RESUMEN
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to de las grandes empresas en Colombia y sus efectos en la creación de valor
      
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del valor económico agregado (EVA) para las grandes empresas en Colombia.
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Riesgo Empresarial (Sirem) de la Superintendencia de Sociedades.
Palabras clave: 
Analysis of corporate bond emissions and their impact on
value creation of companies in Colombia for the period
1999-2009
ABSTRACT
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ves the calculation of Value Economic Added (EVA) for large companies in
Colombia. The calculations are based on data from the Information System
and Enterprise Risk (Sirem) of the Superintendency of Companies.
Keywords:
80
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Finanzas y Política Económica, ISSN: 2248-6046, Vol. 2, No. 2, julio-diciembre, 2010
INTRODUCCIÓN
Una constante preocupación de las empresas es
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niendo en cuenta que este es un factor importante
de crecimiento ante un mundo globalizado en el
cual la competencia es cada vez más fuerte, y don-
de permanecer en el mercado depende mucho de
las decisiones que se tomen para lograr incursionar
en otros nuevos; por esto, cuando las empresas se
encuentra en la etapa de introducción, encontrar
    
no cuentan con la experiencia y solidez que den la
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por medio de recursos propios. En esta etapa los
inversionistas deben asumir un riesgo más alto y
esperan obtener una rentabilidad mayor.
Las empresas pueden encontrar varias fuen-
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leasing, de factoring, pro-
veedores, emisión de acciones, emisión de bonos,
entre otros, pero ¿cuál de estas fuentes es la que
mejor se ajusta a las necesidades de la empresa?;
para analizar esto se deben tener en cuenta una
serie de variables que le permitan poder tomar
una decisión acertada acerca de la mejor opción
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que busque la empresa, y para lo que se quiera
realizar con dichos recursos si lo que se busca es
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La estructura de capital juega un papel
importante en las decisiones de las empresas ya
que se trata de encontrar cuál deberá ser la mejor
combinación entre recursos propios y externos
que permitan generar un mayor valor para la
compañía.
El objetivo general de esta investigación es
analizar el comportamiento de las grandes empre-
sas en Colombia, para generar valor por medio de
cambio en su estructura de capital; en el desarrollo
de la misma buscamos explicar la relación entre la
creación de valor y el costo de capital, observar
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en las empresas entre 1999 y 2009, y medir la crea-
ción de valor de las empresas colombianas.
METODOLOGÍA
La investigación utilizó la base de información de
la Superintendencia de Sociedades, de su centro de
información empresarial (Sirem) de allí se extraje-
ron los balances y estados de resultados de todas
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a esta entidad. Esta investigación puntualizará so-
bre las grandes empresas en Colombia y aquellas
que emiten bonos.
Para efectos metodológicos se describe la
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siguiente manera: entre el periodo de 1999 y 2009
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ción de las empresas de acuerdo con sus activos,
estas leyes son las siguientes:
Ley 78 de 1988
Ley 590 de 2000
Ley 905 de 2004
Fuente: elaboración propia.
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Ley 78 de 1988 Ley 590 de 2000 Ley 905 de 2004
Activos Activos SMLV Activos SMLV
Desde Hasta Desde Hasta Desde Hasta
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Mediana 15.000 300.000 5.001 15.000 5.001 30.000
Pequeña 501 5.000 501 5.000
Micro - 15.000 - 500 - 500


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