Análisis del Comportamiento Manada en los sectores bursátiles de América Latina
| Autor | Juan Benjamín Duarte Duartea, Laura Daniela Garcés Carreñob, Katherine Julieth Sierra Suárez |
| Páginas | 5-18 |
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ISSN 1657-4206 e-ISSN 2462-8107 Vol. 19 No. 42 PP. 4-18 DOI: 10.17230/ecos.2015.40.2
Research Article
Análisis del ComportAmiento mAnAdA
en los seCtores bursátiles de AmériCA lAtinA
An analysis of herd behavior in Latin
American stock markets
Juan Benjamín Duarte Duartea*, Laura Daniela Garcés Carreñob,
Katherine Julieth Sierra Suárezc
Resumen
El objetivo de este artículo es investigar la existencia de efecto manada en los
principales mercados bursátiles de América Latina (Brasil, México, Chile, Co-
lombia, Perú y Argentina), para el periodo comprendido entre el de enero de
y el de junio de , tomando como variable de estudio la dispersión
de los retornos del índice más representativo de cada país y de los sectores que
lo componen, utilizando el modelo propuesto por Christie y Huang (). Los
resultados obtenidos no revelan presencia alguna de efecto manada en el total
de los mercados ni en los sectores que los conforman.
Abstract
This research investigates whether the major stock markets in Latin America
(Brazil, Mexico, Chile, Colombia, Peru and Argentina) exhibited herd behavior
over the period January , to June , , using the variation in the
returns overall and by sector in the most representative stock market index
in each country, using the model proposed by Christie y Huang (). The
results do not reveal any herd behavior in the total market, or in the sectors of
the markets examined in the study.
1. Introducción
Aunque Fama () sostiene que los mercados deben estar compuestos por in-
versionistas racionales que interpretan y utilizan toda la información disponible
siguiendo modelos de valoración de activos generalmente aceptados, haciendo que
diferentes inversores obtengan estimaciones similares del precio, que teóricamente
deberían estar cercanos al valor fundamental del activo; se han detectado anomalías
ISSN 1657-4206 e-ISSN 2462-8107 Vol. 20 No. 42 PP. 4-18 DOI:10.17230/ecos.2016.42.1
Palabras clave: Efecto Manada,
Mercados latinoamericanos,
Dispersión de los retornos.
Key words: Herd Behavior, Latin
America Stock Markets, Variation
in Returns
JEL classification: C31, G14, G15
Received: 20/01/2015
Accepted: 19/04/2016
Published: 17/06/2016
a, b, c. Universidad Industrial de Santander,
Colombia. Escuela de Estudios Industriales
y Empresariales, Grupo de investigación
Finance & Management.
* Autor para correspondencia: Profesor
titular Universidad Industrial de Santander,
Bucaramanga, Colombia. Escuela de
Estudios Industriales y Empresariales, Grupo
de investigación Finance & Management.
Correo electrónico: jduarte@uis.edu.co;
jbduarted@hotmail.com.
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