Anuncio de fusiones y adquisiciones y su efecto en los retornos accionarios: chile, 2010-2014
| Autor | Luis Rodolfo Améstica Rivas - Danilo Alexis Campos Fuentes - Edinson Edgardo Cornejo Saavedra |
| Cargo | Doctor en Administración y Dirección de Empresas de la Universidad Politécnica de Cataluña, Barcelona, España, 2015 - Magíster en Dirección de Empresas de la Universidad del Bío-Bío, Chile, 2016. Profesional de Investigación Facultad de Ciencias Empresariales de la Universidad del Bío-Bío, Chile - Master of Business Administration (MBA) de la ... |
| Páginas | 53-78 |
Cuad. admon.ser.organ. Bogotá (Colombia), 30 (54): x-x, enero-junio de 2017
Anuncio de fusiones
y Adquisiciones y su efecto
en los retornos AccionArios:
chile, 2010-2014*
Luis Rodolfo Améstica Rivas**
Danilo Alexis Campos Fuentes***
Edinson Edgardo Cornejo Saavedra****
* doi: 10.11144/Javeriana.cao30-54.afae. Este artículo es el resultado de la investigación “Hechos esenciales y re-
tornos en el mercado accionario en Chile”, con nanciamiento del Departamento de Ges tión Empresarial .
El artículo se recibió el 01/01/2017 y se aprobó xx/xx/xxxx. Sugerencia de citación: Améstica R., L. R., Campos F.,
D. A., y Cornejo S., E. E. (2017). Anuncio de fusiones y adquisiciones y su efecto en los retornos accionarios: Chile,
2010-2014. Cuadernos de Administración, 30(54), xx-xx. http://dx.doi.org/10.11144/Javeriana.cao30-54.afae.
** Doctor en Administración y Dirección de Empresas de la Universidad Politécnica de Cataluña, Barcelona,
España, 2015. Académico Facultad de Ciencias Empresariales, Director Magíster Gestión de Empresas de la
Universidad del Bío - Bío, Chile.
Correo electrónico: lamestica@ubiobio.cl
*** Magíster en Dirección de Empresas de la Universidad del Bío-Bío, Chile, 2016. Profesional de Investigación
Facultad de Ciencias Empresariales de la Universidad del Bío-Bío, Chile.
Correo electrónico: daacampos21@gmail.com
**** Mas ter of Business Administration (MBA) de la Universidad Alberto Hurtado, Loyola University, 2001.
Académico Facultad de Ciencia Empresariales de la Universidad del Bío-Bío, Chile.
Correo electrónico: ecornejo@ubiobio.cl
Cuad. admon.ser.organ. Bogotá (Colombia), 30 (54): x-x, enero-junio de 2017
Luis Rodolfo Améstica Rivas, Danilo Alexis Campos Fuentes, Edinson Edgardo Cornejo Saavedra
Anuncio de fusiones
y adquisiciones y su
efecto en los retornos
accionarios: Chile,
2010-2 014
resumen
Este estudio analiza 61 anuncios de fusiones y adquisiciones (F&A) –rea-
lizados entre 2010 y 2014 por 30 firmas chilenas– y sus efectos sobre los
precios accionarios; y busca retornos anormales en los días previos, que
podrían relacionarse con el uso de información privilegiada y un proble-
ma de insider. Mediante un estudio de eventos se estiman los retornos
anormales promedio (AR) ocurridos antes y después del anuncio de F&A.
En las adquisiciones, en el día previo el AR es positivo (0,60%-0,89%)
y significativo; y el retorno anormal promedio acumulado entre los seis
días previos también es positivo y significativo (2,30%-2,48%). Esto
revelaría una filtración de información privada y un problema de insider.
En las fusiones, los resultados no son concluyentes.
Palabras claves: fusión, adquisición, insider, estudio de eventos.
Clasificación JEL: G14, G34
Mergers and acquisitions
announcements and
effects on stock returns:
Chile, 2010-2014
AbstrAct
This study analyzes 61 mergers and acquisitions (M&A) announcements
–between 2010 and 2014 by 30 Chilean firms– and their effects on share
prices; and looks for abnormal returns in the previous days, which
could be related to the use of privileged information and insider trading
problem. Through an event study, the average abnormal returns (AR)
occurred before and after the announcement of M&A are estimated. In
acquisitions, on the previous day the AR is positive (0.60%-0.89%) and
significant; and the cumulative average abnormal return between the
previous six days is also positive and significant (2.30%-2.48%). This
would reveal a leak of private information and insider trading problem.
In mergers, the results are not conclusive.
Keywords: Merger, acquisition, insider, event studies.
JEL Classification: G14, G34
Anúncio de fusões e
aquisições e seu efeito nos
retornos de ações: Chile,
2010-2 014
resumo
Este estudo analisa 61 anúncios de fusões e aquisições (F&A) –realizados
entre 2010 e 2014 por 30 empresas chilenas– e seus efeitos sobre os preços
de ações; além disso, procura retornos anormais nos dias prévios, que
poderiam estar relacionados com o uso de informação privilegiada e um
problema de insider. Por meio de um estudo de eventos, são estimados
os retornos anormais médios (RA) ocorridos antes e depois do anúncio
de F&A. Nas aquisições, no dia prévio, o RA é positivo e significativo
(0,60%-0,89%); o RA médio acumulado entre os seis dias prévios tam-
bém é positivo e significativo (2,30%-2,48%). Isso revela uma possível
filtração de informação privada e um problema de insider. Nas fusões,
os resultados não são conclusivos.
Palavras-chave: fusão, aquisição, insider, estudo de eventos.
Classificação JEL: G14, G34
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