Causalidad y sensibilidad entre precios de los derechos de emisión europeos y los certificados de reducción de emisiones de mecanismos de desarrollo limpio en el Mercado europeo de transacción de emisiones - Vol. 28 Núm. 124, Julio - Julio 2012 - Estudios Gerenciales - Libros y Revistas - VLEX 480724514

Causalidad y sensibilidad entre precios de los derechos de emisión europeos y los certificados de reducción de emisiones de mecanismos de desarrollo limpio en el Mercado europeo de transacción de emisiones

AutorJhon Alexánder Méndez Sayago - Carol Andrea Perugache Rodríguez
CargoProfesor Asistente, Universidad del Valle, Colombia - Profesional Objetivos del Milenio, Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo, Colombia
 , l. 28, N0. 124, pp. 141-16; -  
Causalidad y sensibilidad entre
precios de los derechos de emisión
europeos y los certicados
de reducción de emisiones
de mecanismos de desarrollo
limpio en el mercado europeo
de transacción de emisiones
JHON ALEXANDER MÉNDEZ SAYAGO, Mg.*
Profesor Asistente, Universidad del Valle, Colombia.
jhon.mendez@correounivalle.edu.co
CAROL ANDREA PERUGACHE RODRIGUEZ, Mg.
Profesional Objetivos del Milenio, Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo, Colombia.
cperugache@gmail.com
RESUMEN
Este artículo estudia las relaciones entre los precios de los Derechos de emisión de la Unión Eu-
ropea (), validos dentro del Sistema de la Unión Europea de Comercialización de Emisiones
( ), y los Certicados de reducción de emisiones (), generados mediante el Mecanismo
de Desarrollo Limpio () del Protocolo de Kioto. Dada la diferencia en precios entre  y
, los operadores nancieros e industriales podrían beneciarse de las estrategias de arbitraje,
comprando  y vendiendo  o viceversa. El análisis estadístico del mercado de bonos de
carbono a través de un modelo de vectores autorregresivos, permitió determinar la inuencia
de choques en el mercado del carbono sobre los precios de  y .
Palabras Clave. Mercado del carbono; bonos de carbono; modelo .
Recibido: -mar-, corregido: -dic- y aceptado: -ago-
Clasicación : 
*Autor para correspondencia. Dirigir correspondencia a: Universidad del Valle, Ciudadela Universitaria Meléndez,
Calle  No. -, Edif‌icio , Cali, Colombia.
  , l. 28, N0. 124, pp. 141-16; - 
Causalidad y sensibilidad entre precios de los derechos de emisión europeos y los certicados de reducción
de emisiones de mecanismos de desarrollo limpio en el mercado europeo de transacción de emisiones
Causality and sensitivity of prices of European Union allowances and emission re-
duction certicates of clean development mechanisms in the European market for
allowance transactions
ABSTRACT
is article examines the price relationships between European Union Allowances (), valid
under the  Emissions Trading Scheme ( ), and Certied Emissions Reductions ()
generated through the Clean Development Mechanism () under the Kyoto Protocol. Given
the price dierences between  and , nancial and industrial operators could prot
from arbitrage strategies by buying  and selling  or vice versa. A statistical analysis
of the carbon credit market through a  model revealed the impact of shocks on the carbon
market on the prices of  and .
Keywords. Carbon market; carbon credits;  model.
Causalidade e sensibilidade entre preços dos direitos de emissão europeus e os certi-
cados de redução de emissões de mecanismos de desenvolvimento limpo no Mercado
europeu de transação de emissões
RESUMO
Esse artigo estuda as relações entre os preços dos direitos de emissão da União Europeia (),
válidos dentro do Sistema da União Europeia para a comercialização de emissões ( ), e os
certicados de redução de emissões (), gerados através do Mecanismo de Desenvolvimento
Limpo () do Protocolo de Quioto. Dada a diferença de preços entre os  e os , os
operadores nanceiros e industriais poderiam beneciar das estratégias de arbitragem, com-
prando  e vendendo ou vice versa. A análise estatística do mercado obrigacionista do
carbono através de um modelo de vetores autorregressivos, permitiu determinar a inuência
dos choques no mercado do carbono sobre os preços de  e .
Palavras-chave. Mercado do carbono; obrigações de carbono; modelo .

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