Efectos de las políticas y prácticas de gobierno corporativo sobre la estructura de propiedad: evidencia de compañías chilenas - Núm. 10-2, Julio 2018 - Revista Finanzas y Política Económica - Libros y Revistas - VLEX 745016621

Efectos de las políticas y prácticas de gobierno corporativo sobre la estructura de propiedad: evidencia de compañías chilenas

AutorJorge Andrés Muñoz Mendoza, Sandra María Sepúlveda Yelpo, Carmen Lissette Veloso Ramos
Páginas269-286
269269
Jorge Andrés Muñoz Mendoza*
Sandra María Sepúlveda Yelpo**
Carmen Lissette Veloso Ramos***
Recibido: 7 de noviembre de 2017
Concepto de evaluación: 15 de junio de 2018
Aprobado: 20 de junio de 2018
* M.A. in Economics, Assistant
Professor, Universidad de Concepción,
Los Ángeles, Chile; Email:
jormunozm@udec.cl. https://orcid.
org/0000-0002-775-5307.
** M.A. in Business Administration
(MBA), Assistant Professor, Universidad
de Concepción, Los Ángeles, Chile;
Email: ssepulveday@udec.cl. https://
orcid.org/0000-0002-2614-7356.
*** M.A. in Business Administration
(MBA), Professor, Universidad de
Concepción, Los Ángeles, Chile; Email:
carmenveloso@udec.cl. https://orcid.
org/0000-0001-9390-9974.
Finanz. polit. econ., ISSN: 2248-6046, Vol. 10, N.° 2, julio-diciembre, 2018, pp. 269-286
http://dx.doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2018.10.2.2
Effects of Corporate Policies
and Governance Practices on
Ownership Structure: Evidence
from Chilean Firms*
1
ABSTRACT
We analyze the effects of financing policies, dividends, and corporate
governance on ownership structure in Chilean companies. We used a sample
of 185 companies listed on the Santiago Stock Exchange that answered the
NCG 341 survey on Corporate Governance Practices in 2013. The two-limit
Tobit regression (TLTR) results show that debt and dividend policies exert a
negative effect on controlling shareholder ownership and a positive effect on
minority shareholder ownership. The results show that these policies facilitate
control over corporate management determined by the interests of controlling
shareholders, as well as protect minority shareholders’ rights by complementing
their monitoring role. Corporate governance practices have significant effects
on the ownership structure of Chilean companies.
Keywords: Financing policy, dividend, corporate governance, ownership
structure.
JEL code: G32, G35, G38.
Efectos de las políticas y prácticas de gobierno corporativo
sobre la estructura de propiedad: evidencia de compañías
chilenas
RESUMEN
Este artículo se propone analizar el impacto de las políticas de financia-
miento, dividendos y gobierno corporativo sobre la estructura de propiedad
en compañías chilenas. Se usó una muestra de 185 compañías listadas en la
Bolsa de Comercio de Santiago, que contestaron la encuesta NCG 341 sobre
Prácticas de Gobierno Corporativo en 2013. Los resultados de las regresiones
Tobit de dos límites (TLTR) demuestran que las políticas de endeudamiento y de
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Artículo de investigación
© 2018 Universidad Católica de Colombia.
Facultad de Ciencias
Económicas y Administrativas.
Todos los derechos reservados
Universidad de Concepción
Concepción, Chile
270270
Finanz. polit. econ., ISSN 2248-6046, Vol. 10, N.° 2, julio-diciembre, 2018, pp. 269-286
dividendos negativamente afectan la propiedad de los accionistas controladores
y protegen los derechos de los accionistas minoritarios al complementar su rol
de monitoreo. Las prácticas de gobierno corporativo tienen efectos significativos
sobre la estructura de propiedad de las compañías chilenas.
Palabras clave: financiamiento, dividendos, gobierno corporativo,
estructura de propiedad.
Efeitos das políticas e práticas de governo
corporativo sobre a estrutura de propriedade:
evidência de companhias chilenas
RESUMO
Este artigo propõe a analisar o impacto das políticas de financiamento,
dividendos e governo corporativo sobre a estrutura de propriedade em com-
panhias chilenas. Utiliza-se uma amostra de 185 companhias relacionadas na
Bolsa de Comércio de Santiago que responderam à pesquisa NCG 341 sobre
Práticas de Governo Corporativo em 2013. Os resultados das regressões Tobit
de dois limites (TLTR) demonstram que as políticas de endividamento e de
dividendos afetam negativamente a propriedade dos acionistas controladores e
protegem os direitos dos acionistas minoritários ao complementar seu papel de
monitoramento. As práticas de governo corporativo têm efeitos significativos
sobre a estrutura de propriedade das companhias chilenas.
Palavras-chave: financiamento, dividendos, governo corporativo, es-
trutura de propriedade.

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