Estructura microeconómica de los mercados financieros - Ejercicios de microeconomía financiera - Libros y Revistas - VLEX 840721590

Estructura microeconómica de los mercados financieros

AutorJosé Luis Ruiz Pérez
Páginas145-185
Estructura microeconómica de los
mercados financieros
Un segundo tema de estudio relevante para la Microeconomía Financiera es la estructura
de los mercados financieros. El tema es muy amplio y ha recibido diferentes tratamientos
en modelos complejos que abordan aspectos de la racionalidad de los agentes ante diversas
circunstancias y arreglos institucionales que ocurren en los mercados.
Dado el nivel intermedio del material presentado en este libro, se han elegido para los
ejercicios dos aspectos fundamentales que permiten al estudiante trasladar lo aprendido en
sus cursos de Principios de Microeconomía y Microeconomía Intermedia sobre el funciona-
miento de los mercados de bienes a los mercados financieros: (i) las estructuras de mercado
aplicadas al sector bancario y (ii) el problema de la información asimétrica en las operaciones
de crédito.
2.1 Estructuras de mercado
En esta sección, se presentan problemas que buscan establecer el puente entre la teoría de
la organización industrial que se desarrolla normalmente en cursos de Microeconomía In-
termedia y el funcionamiento de un mercado de intermediarios financieros como son los
bancos.
La transición se facilita en la medida en que se piensa en el dinero (prestado o captado
por la institución financiera) como un producto homogéneo para su cliente. Una dificultad,
2.
EJERCICIOS DE MICROECONOMÍA FINANCIERA
146
común a cualquier negocio de intermediación, es la definición del producto y, por ende, del
cliente. En general, se plantea al banco como un ofertante de dos productos: colocaciones y
depósitos, por lo que su racionalidad es la de buscar maximizar el margen de intermediación
neto de gastos administrativos.
Las referencias para quienes deseen profundizar en la teoría son: Freixas y Rochet (2008),
cap. 3; aspectos relevantes para acercarse a la gestión del desempeño en instituciones finan-
cieras tienen que ver con la utilización de precios de transferencia internos, para lo cual se
puede referir al lector al capítulo 11 de Pindyck y Rubinfeld (2013), para el vínculo con la
teoría microeconómica, y a Kimball (1997, 1998) para ver su aplicación a las instituciones
financieras.
2.1.1 Preguntas conceptuales
121. Describa las principales características de los modelos de competencia perfecta y mo-
nopolio y su aplicabilidad al mercado bancario.
El modelo de competencia perfecta tiene las siguientes características:
Características Aplicabilidad al mercado bancario
• El bien o servicio es homogéneo. • Si bien los bancos pueden ofrecer cierta diferenciación en
el servicio, los dólares depositados o prestados son en gran
medida equivalentes.
• Ningún agente (ni ofertante ni deman-
dante) tiene poder para fijar arbitraria-
mente el precio.
• Generalmente se trata de un mercado bastante competiti-
vo en la fijación de precios, aunque algunos nichos puedan
estar reservados para algunos participantes con posición de
dominio.
• No existen barreras a la entrada, por lo
que se espera que en el largo plazo varíe
el número de participantes hasta que
los beneficios sean iguales a cero.
• La regulación establece barreras a la entrada significativas.
• No existen costos de transacción. • Al actuar como intermediario, el banco carga comisiones y
genera márgenes que generan costos para quien quiere usar
el mercado.
• Existe información perfecta. • Existe asimetría en la información. En el mercado de cré-
dito, el prestatario sabe más del proyecto que el banco y
conoce sus intenciones respecto al uso de los recursos. En
el mercado de depósitos, el banco conoce su real situación
financiera y podría ocultarle información al depositante
para atraer sus ahorros.
ESTRUCTURA MICROECONÓMICA DE LOS MERCADOS FINANCIEROS 147
El modelo de monopolio tiene las siguientes características:
Características Aplicabilidad al mercado bancario
• El bien o servicio es homogéneo. • Existe homogeneidad.
• Un productor puede fijar arbitraria-
mente el precio.
• Si bien pueden darse estructuras de tipo líder-seguidor, es
difícil encontrar un mercado en el que una sola empresa
pueda fijar el precio.
• Existen barreras a la entrada. • La regulación establece barreras a la entrada significativas,
pero difícilmente se limita el número de empresas a una.
122. ¿Qué es el encaje y cómo afecta el margen financiero de los bancos?
El encaje es una medida de política monetaria que busca reducir el monto de dinero cir-
culante en la economía exigiendo a los bancos que mantengan como reserva un porcen-
taje del monto captado mediante depósitos y otros pasivos identificados en la regulación.
El encaje afecta el margen financiero de los bancos pues, si bien tienen que pagar inte-
reses por el íntegro de los fondos captados, no pueden colocar a través de préstamos el
íntegro de esos fondos o, dicho de otra manera, no pueden obtener ingresos por ellos.
Si se supone un banco sencillo que capta D depósitos a una tasa rD y los coloca a una
tasa rL, el margen financiero será:
Si se incorpora un encaje de una fracción a de los depósitos, los préstamos solo podrán
ser y el margen financiero será:
123. ¿Qué es el margen financiero y cómo se puede repartir entre depósitos y colocaciones?
El margen financiero es la diferencia entre los ingresos financieros y los gastos finan-
cieros en un banco. Los ingresos financieros provienen de los intereses ganados por las
colocaciones y el rendimiento de las inversiones, entre otras fuentes. Los gastos finan-
cieros son los intereses que se deben pagar a los depositantes, a las entidades financieras
con las que se tienen adeudados y a los tenedores de valores emitidos por el banco.
Una mirada simple diría que los productos del pasivo (depósitos, adeudados y valores)
únicamente generan gastos y que todos los ingresos son generados por los productos
del activo. Esto no es cierto, dado que, al tratarse de un negocio de intermediación, el

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