Factibilidad del uso de contratos de futuros del Chicago Mercantile Exchange para la cobertura del riesgo de precio en el ganado bovino chileno - Núm. 90, Enero 2019 - Lecturas de economía - Libros y Revistas - VLEX 758287733

Factibilidad del uso de contratos de futuros del Chicago Mercantile Exchange para la cobertura del riesgo de precio en el ganado bovino chileno

AutorRicardo Troncoso-Sepúlveda, Juan Cabas-Monje
Páginas9-44
Factibilidad del uso de contratos de futuros del
Chicago Mercantile Exchange para la cobertura del
riesgo de precio en el ganado bovino chileno
Ricardo Troncoso-Sepúlveda y Juan Cabas-Monje
Lecturas de Economía - No. 90. Medellín, enero-junio 2019
Lecturas de Economía, 90 (enero-junio 2019), pp. 9-44
Ricardo Troncoso-Sepúlveda y Juan Cabas-Monje
Factibilidad del uso de contratos de futuros del Chicago Mercantile Exchange para la cobertura del riesgo de
precio en el ganado bovino chileno
Resumen: El objetivo de este artículo es estudiar la factibilidad del uso de contratos de futuros del Chicago Mercantile Exchange como
instrumento de cobertura del riesgo de precio para el ganado bovino en Chile. Para tal propósito, se realizaron pruebas de raíces unitarias
estacionales y se utilizó el modelo Johnson-Stein para estimar las ratios de cobertura de mínimo riesgo entre 1975 y 2012. Los resultados
muestran que los mercados de ganado bovino están integrados y que la ratio de cobertura óptima para un productor de ganado se encuentra
en línea con las ratios estimadas para otros commodities. Estos hallazgos pueden ser útiles para hacedores de política agrícola en países en
desarrollo porque confirman el potencial de este tipo de instrumentos para reducir el riesgo de pr ecio entre los productores ganaderos y dan
argumentos empíricos para fomentar su utilización.
Palabras clave: precios de futuros, mercados financieros internacionales, criterios para la toma de decisiones bajo riesgo e incertidumbre,
política agrícola.
Clasificación JEL: G13, G15, D81, Q18.
Feasibility of using futures contracts of the Chicago Mercantile Exchange for hedging price risk in Chilean
cattle
Abstract: The aim of this paper is to study the feasibility of using Chicago Mercantile Exchange futures contracts as a price risk hedging
instrument for cattle in Chile. For this purpose, seasonal unit root tests were performed, and the Johnson-Stein model was used to estimate the
minimum risk hedge ratios between 1975 and 2012. The results show that the cattle markets are integrated and that the optimal hedge ratio
for a livestock producer is in line with the estimated ratios for other commodities. These findings can be useful for agricultural policy makers
in developing countries because they confirm the potential of this type of instrument to reduce the price risk for livestock producers and provide
empirical arguments to encourage its use.
Keywords: futures pricing, international financial markets, criteria for decision-making under risk and uncertainty, agricultural policy.
JEL Classification: G13, G15 D81, Q18.
Possibilité d’utiliser des contrats à terme sur Chicago Mercantile Exchange pour couvrir le risque de prix des
bovins chiliens
Résumé: L’objectif de cet article est d’étudier la possibilité d’utiliser les contrats à terme de la Chicago Mercantile Exchange comme
instrument de couverture du risque de prix des bovins au Chili. À cette fin, des tests de racine unitaire saisonniers ont été effectués et le modèle
de Johnson-Stein a été utilisé pour estimer les ratios de couverture de risque minimum entre les années 1975 et 2012. Les résultats montrent
que les marchés du bétail sont intégrés et que le ratio de couverture optimal pour un éleveur correspond aux ratios estimés pour les autr es
commodities. Ces résultats peuvent être utiles aux décideurs politiques agricoles des pays en développement, car ils confirment le potentiel de
ce type d’instruments pour réduire le risque de prix des producteurs de bétail et fournissent des arguments empiriques pour encourager leur
utilisation.
Mots clés: prix à terme, marchés financiers internationaux, critères de décision en cas de risque et d’incertitude, politique agricole.
Classification JEL: G13, G15, D81, Q18.
Factibilidad del uso de contratos de futuros del Chicago
Mercantile Exchange para la cobertura del riesgo de precio en el
ganado bovino chileno
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–Introducción. –I. El mercado de fututos en Chile. –II. Modelos de cobertura óptima con
futuros. –III. Estimación de cobertura óptima con futuros. –Conclusiones. –Referencias.
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Introducción
La actividad ganadera está expuesta a múltiples riesgos que amenazan
los ingresos de los productores, dificultan la planificación a mediano y largo
plazo, y afectan los costos y la productividad de los planteles. Una variable
importante al momento de tomar decisiones productivas es el precio y, en
particular, su volatilidad, la cual ha sido un problema característico en Chile,
que, si bien se ha reducido gracias a las condiciones favorables de la industria
internacional, aún persiste y hace necesaria la búsqueda de mecanismos que
permitan reducir el riesgo y ayuden a los productores a concentrarse en mejo-
rar los rendimientos de sus planteles. Entre estos mecanismos se encuentran
Este artículo es producto del proyecto de investigación del mismo nombre presentado por
el primer autor para optar al grado de Magíster en Agronegocios, Universidad del Bío-Bío,
Chillán, Chile.
aRicardo Troncoso-Sepúlveda: doctorando en Economía y asistente de investigación, Universidad
del Rosario,Bog otá, Colombia. Dirección postal: Calle 12C N6-25, CP: 111711-111711201,
Bogotá D.C. Colombia. Dirección electrónica: ricardo.troncoso@urosario.edu.co.
https://orcid.org/0000-0002-4573- 8231
bJuan Cabas-Monje: director del Centro de Investigación y Desarrollo en Agronegocios, De-
partamento de Gestión Empresarial, Facultad de Ciencias Empresariales, Universidad del
Bío-Bío, Chillán, Chile. Dirección postal: Avda. Andrés Bello 720, Casilla 447-CP: 3800708,
Chillán, Chile. Dirección electrónica: jcabas@ubiobio.cl.

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