Gobierno corporativo, oportunismo y abuso del derecho en sociedades mercantiles
| Autor | María Victoria Peña Ramírez |
| Cargo | Abogada de la Universidad de los Andes (2012) |
| Páginas | 59-107 |
Universidad de los Andes
Facultad de Derecho
Rev. derecho priv. No. 54
julio - diciembre de 2015. ISSN 1909-7794
Privado
Fecha de recepción: 15 de julio de 2015 / Fecha de aprobación: 3 de octubre de 2015
El presente artículo de investigación pretende abordar la expresión de conductas oportunistas o abusivas en sociedades
comerciales, y relacionarlas con tres tendencias de gobierno corporativo representativas: la tendencia al juicio estatal,
la tendencia al juicio comercial y la tendencia a la autoejecución. Estas tendencias, como se verá, tienen un elemento
determinador: intervención del Estado, dinámica del mercado o mecanismo privado de autorregulación. La metodología
empleada parte de la interpretación, sistematización y caracterización de la información contenida en la legislación,
jurisprudencia y doctrina comparada en la materia. Una vez estudiada la gura del abuso del derecho en países de
tradición romano germánica —como España— y anglosajona —como Estados Unidos—, se estudiará lo que ocurre en
el contexto societario colombiano. Como resultado de todo lo anterior, se verá que las formas particulares de abuso u
oportunismo dependen y, a su vez, determinan las fórmulas de gobierno corporativo que se adoptan, las cuales, a su
turno, tienen distintos retos según la cultura existente en la región, el sistema de incentivos, el grado de desarrollo del
mercado de capitales, la predominancia de sociedades de capital disperso o concentrado, entre otros.
abuso del derecho, abuso de mayoría, abuso de minoría, abuso de paridad, gobierno corporativo, voto,
problemas de agencia, oportunismo, sociedades, capital disperso, capital concentrado, mercado de capitales, conictos
de interés, asociado controlante, deberes duciarios, unocal, business judgment, entire fairness, self-enforcing.
This research paper aims to address the expression of opportunistic or abusive conduct in corporations and relate
them to three representative tendencies in corporate governance: the tendency to use state cour ts, the tendency to
use business judgment and the tendency of self-execution. These tendencies, as will be seen, have a cer tain element
of state intervention, market dynamics or private self-regulatory mechanisms. The methodology used is that of interpre-
tation, systematization and characterization of the information contained in legislation, jurisprudence and comparative
doctrines on the matter. Once having examined the abuse of rights in countries of the Roman-Germanic tradition, such
as Spain, and those of the Anglo-Saxon tradition, such as the United States, the piece will study what happens in the
Colombian corporate context. As a result, this piece will demonstrate that the particular forms of abuse or opportunism
depend on and, in turn, determine the formulas of corporate governance adopted, which, in turn, have different challen-
ges according to the existing culture in the region, the system of incentives, the degree of capital market development,
the predominance of dispersed or concentrated capital corporations, among others.
abuse of law, abuse of the majority, abuse of the minority, abuse of equality, corporate governance, voting,
agency problems, opportunism, companies, dispersed capital, concentrated capital, capital market, conicts of interest,
parent company, duciary duties, Unocal, business judgment, entire fairness, self-enforcing.
O presente artigo de investigação pretende abordar a expressão de condutas oportunistas ou abusivas em sociedades
comerciais, e relacioná-las com três tendências de governo coorporativo representativas: a tendência ao juízo estatal,
a tendência ao juízo comercial e a tendência à auto execução. Estas tendências, como será visto, têm um elemento
determinador: intervenção do Estado, dinâmica do mercado ou mecanismo privado de autorregulação. A metodologia
empregada parte da interpretação, sistematização e caracterização da informação contida na legislação, jurisprudência
e doutrina comparada na matéria. Uma vez estudada a gura do abuso do direito em países de tradição romana germâ-
nica, como a Espanha, e anglo-saxã, como os Estados Unidos, será estudado o que ocorre no contexto societário colom-
biano. Como resultado de todo o anterior, será visto que as formas particulares de abuso ou oportunismo dependem e,
a sua vez, determinam as fórmulas de governo coorporativo que se adotam, as quais, a sua vez, têm distintos desaos
segundo a cultura existente na região, o sistema de incentivos, o grau de desenvolvimento do mercado de capitais, a
predominância de sociedades de capital disperso ou concentrado, entre outros.
abuso do direito, abuso de maioria, abuso de minoria, abuso de paridade, governo coorporativo, voto,
problemas de agência, opor tunismo, sociedades, capital disperso, capital concentrado, mercado de capitais, conitos
de interesse, associado controlador, deveres duciários, unocal, business judgment, entire fairness, self-enforcing.
Introducción – I. ELEMENTOS PARA EL ANÁLISIS DEL ABUSO DEL DERECHO EN SOCIEDADES – A. La gura del abuso
del derecho en general – B. La caracterización de las sociedades de capital disperso y concentrado – 1. Sociedades
de capital disperso – 2. Sociedades de capital concentrado – C. Circunstancias que favorecen el abuso del derecho en
sociedades mercantiles – 1. Relaciones de agencia y asimetrías informativas – 2. Conictos de interés – 3. Debilidad
en los mercados de capitales y en el sistema de incentivos – 4. Factores culturales – II. GOBIERNO CORPORATIVO Y
ABUSO DEL DERECHO/OPORTUNISMO – A. Esquema general de gobierno corporativo – 1. Marco obligatorio – 2. Marco
voluntario – B. Tendencias de gobierno corporativo – 1. Tendencia al juicio estatal: intervencionismo regulatorio/san-
cionatorio – 2. Tendencia al juicio comercial o de los negocios: discrecionalidad directiva – 3. Modelo de autoejecución,
self-enforcing model – III. ABUSO DEL DERECHO EN EL CONTEXTO SOCIETARIO COLOMBIANO – A. Marco obligatorio:
núcleo regulatorio básico en materia de abuso del derecho – 1. Normas generales: la Constitución Política y el Código
de Comercio – 2. Norma particular e incipiente: la Ley 222 de 1995 – 3. Normas especícas: las Leyes 1258 de 2008,
1450 de 2011 y 1564 de 2012 – 4. En relación con sociedades abiertas: la Ley 964 de 2005 – B. Desarrollo jurispru-
dencial del abuso del derecho – 1. Abuso de mayoría – 2. Abuso de minoría – 3. Abuso de paridad – IV. CONCLUSIONES
– Referencias.
* Cómo citar este artículo: Peña Ramírez, M. V. (Diciembre, 2015). Gobierno corporativo, oportunismo y abuso del derecho en sociedades mercantiles.
Revista de Derecho Privado, 54. Universidad de los Andes (Colombia).
** Abogada de la Universidad de los Andes (2012). Especialista en Derecho de Sociedades de la Universidad Javeriana (2014) y en Derecho Minero y
Petrolero de la Universidad Externado de Colombia (2014). Magíster en Derecho de la Universidad de los Andes (2015). Actualmente se desempeña
como ponente en el Grupo de Jurisdicción Societaria de la Delegatura para Procedimientos Mercantiles en la Superintendencia de Sociedades. Correo:
mavi9016@hotmail.com
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