Mercado de capitales no bancario o mercado de valores
| Autor | Jorge Humberto Ramírez Osorio - Hernán Hoyos Walteros - Marlen Isabel Redondo Ramírez |
| Páginas | 123-221 |
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Capítulo 7
Mercado de capitales
no bancario o mercado de valores
SISTEMA FINANCIERO
MERCADO
MONETARIO
MERCADO
CAPITALES
MERCADO
DIVISAS
OTROS
MERCADOS
MERCADO
BURSÁTIL MERCADO OTC
(Over the Counter)
NO INTERMEDIADO
(MERCADO DE VALORES)
CAP 7. MERCADO DE CAPITALES NO BANCARIO O MERCADO DE VALORES
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7.1 Introducción
El mercado de valores hace parte del denominado mercado de capitales, que
constituye el medio a través del cual una economía asigna y distribuye los re-
cursos, riesgos e información relacionada de manera que el ahorro se transe-
ra hacia la inversión. No obstante, no incluye el mercado crediticio, a pesar de
que los dos orienten sus esfuerzos al mediano y largo plazo.
El origen del mercado de valores en Colombia se da a nales del siglo XVI e ini-
cios del siglo XVII, cuando varias compañías decidieron emitir acciones como
medio para obtener recursos nancieros. Posteriormente, a comienzos del si-
glo XX algunos sectores comenzaron un proceso de industrialización y se pre-
sentó el auge del sector cafetero, permitiendo mayor movimiento de capitales,
y con ello la necesidad de establecer un escenario de negociación.
En 1928, un grupo de empresas deciden organizarse en una bolsa de valores
para facilitar las actividades de transacción y la transparencia de las operacio-
nes. Es así como, el Banco de Colombia, Nacional de Chocolates y Banco de
Bogotá, entre otras compañías, dan origen a la Bolsa de Bogotá con un capital
inicial de COP$20.000. La primera rueda de negociación de la Bolsa de Bogotá
se llevó a cabo el 2 de abril de 1929. Los primeros años de la Bolsa de Valores
de Bogotá no fueron fáciles por cuanto coincidieron con la crisis nanciera de
1929; sin embargo, el mercado de valores colombiano fue respondiendo a las
nuevas necesidades de las compañías colombianas.
En enero de 1961 nace la Bolsa de Medellín con un capital inicial de COP$522.000
proveniente de la Asociación de Corredores de Medellín. Su inicio fue favora-
ble ya que se dio en una época de marcada expansión demográca, crecimien-
to del sector exportador y de la industria colombiana en general. Dos décadas
más tarde, en 1983, se crea la Bolsa de Occidente que comienza a adquirir im-
portancia y maneja volúmenes importantes.
Con el paso del tiempo, se evidenció que los tres escenarios de negociación
manejaban precios diferentes respecto a los mismos activos generando opor-
tunidades de arbitraje, además la creación de gremios empresariales y un au-
mento generalizado de la violencia y el narcotráco en el país afectaron ne-
gativamente el dinamismo del mercado de capitales colombiano; en especial,
la función de canalizar ahorro del público hacia la inversión. Adicionalmente,
existía fragmentación en el mercado, débil presencia institucional, concentra-
ción de ingresos en ciertos gremios y posible competencia entre las bolsas de
Bogotá, Medellín y de Occidente.
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