Participación de agentes en mercados financieros: aplicación de los modelos Chakraborty Ray y Dornbusch
| Autor | Giovanni Reyes |
| Cargo | Ph.D. en Economía para el Desarrollo y Relaciones Internacionales de la Universidad de Pittsburgh |
| Páginas | 192-212 |
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PARTICIPACIÓN DE AGENTES EN MERCADOS FINANCIEROS:
APLICACIÓN DE LOS MODELOS CHAKRABORTY-RAY Y DORNBUSCH
Por: Giovanni E. Reyes1
(Última versión: noviembre de 2009)
RESUMEN
La finalidad fundamental de este estudio es establecer modelos sobre
el comportamiento, factores que influyen, y condicionantes generales
macroeconómicas, que afectan la conducta de agentes financieros en dos
ambientes diferenciados: (i) financiamiento directo; y (ii) financiamiento
indirecto. Se considera el comportamiento de trabajadores con excedentes,
inversionistas profesionales e intermediarios financieros, en particular ins-
tituciones bancarias. Se hace una aplicación de los modelos de Chakraborty
y Ray sobre comportamiento de agentes financieros, y se discute el modelo
Dornbusch que aborda elementos de política económica, en particular po-
lítica cambiaria e implicaciones sobre balanza de pagos, cuenta corriente
y empleo.
Palabras clave: agentes financieros, política cambiaria, modelos finan-
cieros.
Clasificación JEL: G11, G14, E44.
TENDENCIAS
Revista de la Facultad de Ciencias
Económicas y Administrativas.
Universidad de Nariño
Vol. XII. No. 1
1er. Semestre 2011, páginas 192-212
1. Ph.D. en Economía para el Desarrollo y Relaciones Internacionales de la Universidad de
Pittsburgh, con certificados de post-grado de las Universidades de Pennsylvania y Harvard.
Ha sido Fulbright y World Bank Scholar, Director del Sistema Económico Latinoamericano
y representante ante la Organización Internacional del Café con sede en Londres; ha traba-
jado para la Organización de Naciones Unidas / Nueva York, PNUD, UNICEF, y el Vienna
International Center. Ha sido Coordinador del Informe de Desarrollo Humano de Naciones
Unidas en Venezuela; es Decano de la Facultad de Economía de la Universidad Católica de
Colombia.
Artículo recibido: 10 de febrero de 2011. Aprobado: 5 de marzo de 2011.
Revista TENDENCIAS Vol. XII No. 1
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SUMMARY
The fundamental intention of this paper is to establish specific models
concerning behavioral evidences of financial agents, and general conditions
they need to face as well. Here the analysis is focused in two different and
main scenarios: (i) direct; and (ii) indirect financial spheres. This study takes
into consideration three different financial agents: workers with income
surpluses, professional investors, and financial intermediaries, including
bank agencies. Regarding conduct of financial agents with direct and indi-
rect financial resources, Chakraborty and Ray´s model is applied. A model
based on Dornbusch contributions is addressed in reference to the influence
of macroeconomic policies, specifically exchange rate decisions, which in
turn affect trade balance, current account and employment levels within
domestic markets.
Key Words: financial agents, exchange rate policies, financial models.
JEL Classification: G11, G14, E44.
1. INTRODUCCIÓN
El objetivo fundamental de este estudio es establecer mediante mode-
los específicos, las principales condicionantes y factores que inciden en la
participación de agentes en los mercados financieros, agregando a ello el
contexto de políticas macroeconómicas que impactan los niveles de trabajo
remunerado. Entre estos últimos se destacaría el papel de la política cam-
biaria, las condiciones dinámicas de comportamiento de la balanza comer-
cial, la cuenta corriente de la balanza de pagos, y la presencia de mercados
laborales formales, informales y desempleo abierto.
El argumento central de este documento es que existen diferentes
condicionantes que actúan de manera complementaria en la conducta de
agentes financieros específicos –trabajadores con excedentes, inversionistas
profesionales y agentes de intermediación financiera; esas condicionantes
se ven afectadas por las políticas macroeconómicas. Más específicamente,
a medida que la población no paga el precio de las devaluaciones o depre-
ciaciones cambiarias, se tenderían a fortalecer los mecanismos transmisores
de mercado de los bienes no transables y con ello mayor empleo, poder
adquisitivo y reforzamiento de los mercados formales de trabajo asociados
a la producción de estos bienes y servicios.
En una primera parte del trabajo se realiza la caracterización de agentes
financieros en condiciones de acceso a financiamiento directo e indirecto.
En una segunda parte se discute el tema de la acumulación de capitales
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