Política monetaria
| Autor | Jorge Humberto Ramírez Osorio - Mónica María Aristizábal Henao |
| Páginas | 91-107 |
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Capítulo 6
Política monetaria
6.1 Principales aspectos de la nueva política monetaria en
Colombia bajo el régimen de otación cambiaria
6.1.1 ¿Qué se entiende por política monetaria?
Una denición básica de la política monetaria puede encontrarse en los tér-
minos del uso del dinero y los controles en la oferta monetaria, por parte del
banco central, para inuir en la actividad macroeconómica de un país.
También puede decirse de la política monetaria que se reere a las variaciones
en las tasas de interés, las regulaciones en la oferta monetaria de una econo-
mía, el direccionamiento de la política cambiaria.
En casi todos los países del mundo las acciones de la política monetaria están
dirigidas o controladas por el Banco Central.
6.1.2 Objetivos de la política monetaria
Es importante hacer antes una precisión, pues existen objetivos de la políti-
ca monetaria, pero también existen objetivos de los bancos centrales, aun-
que nada de malo podría existir si se confunden los dos, pues en verdad
el Banco Central es el hacedor y ejecutor de la mayor parte de la política
monetaria, pero en aras de la claridad y por razones pedagógicas, aquí se
precisaran ambos objetivos.
Entre los objetivos fundamentales de la política monetaria están los de mante-
ner el control de la inación, el estudio e intervención en el panorama econó-
mico del país y el manejo de todos los agregados monetarios.
MONEDA, BANCA Y TEORÍA MONETARIA - RAMÍREZ, H. HOYOS, H. ARISTIZÁBAL, M.
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Para más claridad, denamos los agregados monetarios:
M1: se dene como las cuentas corrientes más el efectivo en poder del públi-
co. Las cuentas corrientes son emitidas exclusivamente por los bancos comer-
ciales, mientras que el efectivo es emitido por el Banco de la República.
M1 = Efectivo + Depósitos (M!= E+D)
M2: incluye a M1 más los cuasidineros. Los cuasidineros están compuestos por
los depósitos de ahorro (bajo cualquiera de sus modalidades: con certicado,
ordinario o indexado), y los certicados de depósito a termino en todos los
plazos y condiciones de indexación.
M2 = M1 + Cuasidineros
M3: incluye a M2 más otros pasivos sujetos a encaje no incluidos en M2. Los
principales instrumentos de estos pasivos son los repos con el sector real, los
depósitos duciarios, los depósitos a la vista, y los bonos.
Los objetivos del banco Central en la economía pueden circunscribirse a: el
control de la inación, preservar el valor de la moneda, contribuir para mante-
ner el pleno empleo, contribuir con política para moderar el ciclo económico,
contribuir para el logro del crecimiento económico y velar por la estabilidad
del sistema nanciero.
Lo anterior se conrma si se tiene en cuenta lo siguiente: “En Colombia, el Ban-
co de la República es la autoridad en política monetaria, cuyo objetivo funda-
mental en el largo plazo es el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la
moneda”, coordinado con una política macroeconómica general orientada al
crecimiento del producto y el nivel de empleo. En efecto, la estrategia reciente
(desde octubre de 2000) de la Junta directiva del Banco consiste en jar anual-
mente una inación objetivo y establecer valores de referencia para el nivel
de los agregados monetarios necesarios y compatibles con los objetivos para
el crecimiento del producto, con el nivel de décit scal y otras variables eco-
nómicas consideradas en la programación macro concertada con la autoridad
económica”5.
5 ZULUAGA, Blanca. “La política monetaria: teoría y caso colombiano”. Apuntes de economía, No.
1. Departamento de Economía. Universidad Icesi. Marzo, 2004.
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