Posturas de política monetaria ante fluctuaciones de la economía: una revisión de la evolución teórica - Núm. 7-2, Julio 2015 - Revista Finanzas y Política Económica - Libros y Revistas - VLEX 649340173

Posturas de política monetaria ante fluctuaciones de la economía: una revisión de la evolución teórica

AutorJosé Mauricio Gil León
CargoEconomista, Especialista en Finanzas y Magíster en Economía
Páginas381-401
381
José Mauricio Gil León*
Recibido: 15 de septiembre de 2014
Concepto de evaluación: 25 de mayo de 2015
Aprobado: 04 de junio de 2015
* Economista, Especialista en Finanzas
y Magíster en Economía. Docente
de la Escuela de Economía de la
Universidad Pedagógica y Tecnológica
de Colombia, Tunja, Colombia.
Dirección de correspondencia:
Avenida Central del Norte N° 39-115,
Tunja, Colombia. Correo electrónico:
mauricio8827@hotmail.com
Finanz. polit. econ., ISSN: 2248-6046, Vol. 7, No. 2, julio-diciembre, 2015, pp. 381-401
http://dx.doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2015.7.2.9
Posturas de política monetaria
ante fluctuaciones de la
economía: una revisión de la
evolución teórica*
RESUMEN
En este artículo se hace una exploración a las posturas de política
monetaria desde diferentes corrientes de pensamiento económico, las cuales
pueden ligarse al comportamiento de la estabilidad del ciclo económico y fi-
nanciero. Por tanto, parte de la discusión tradicional entre no intervencionismo
e intervencionismo; en la primera visión se encuentran los autores clásicos y
neoclásicos, con la creencia de que el dinero solo tiene efecto sobre los precios,
y dentro de la segunda, Keynes postula la necesidad de un activismo monetario.
No obstante, la década de los años setenta marca el principio de la neutralidad
del dinero, la que domina en las decisiones de política monetaria, para que
luego, en los años noventa, sea aceptado el ciclo económico dentro de la regla
de política. Finalmente, el texto analiza cómo con la crisis del 2008 sale a flote
una postura de política no convencional, que se transforma en el marco de
política para la recuperación económica y se abre el debate acerca del uso de
una política macroprudencial por parte de los bancos centrales.
Palabras clave: Intervencionismo, discrecionalidad, reglas monetarias,
estabilidad financiera, banco central.
JEL: B30, E32, E51
* Este artículo de revisión forma parte de los estudios sobre política económica del grupo
de investigación OIKOS y del trabajo de grado de maestría del autor. Agradecemos los
valiosos comentarios y recomendaciones sobre el documento de los profesores Gustavo A.
Junca (Universidad Nacional de Colombia), Javier Fuentes (Universidad Distrital Francisco
José de Caldas) y Oliver Mora (Universidad Pedagógica y Tecnológica de Colombia).
Artículo de revisión
© 2015 Universidad Católica de Colombia.
Facultad de Ciencias
Económicas y Administrativas.
Todos los derechos reservados
Universidad Pedagógica y Tecnológica de Colombia,
Tunja, Colombia.
Finanz. polit. econ., ISSN 2248-6046, Vol. 7, No. 2, julio-diciembre, 2015, pp. 381-401
382382
Monetary policy positions in the face of economic
uctuations:Areviewofthetheoreticalevolution
ABSTRACT
This paper explores the monetary policy positions from different eco-
nomic schools of thought, which can be linked to the stability behavior of the
economic and financial cycle. As such, it is based on the traditional debate
between non-interventionism and interventionism. Classic and Neo-Classic
authors who believe that money only affects prices uphold the former view. In
the latter, Keynes postulates the need for monetary activism. Nevertheless, the
1960s marked the beginning of monetary neutrality as the dominating principle
in monetary policy decision-making, so that, later, in the 1990s, the economic
cycle was accepted within the policy rule. Finally, the text analyses how, with
the 2008 financial crisis, an unconventional policy position was brought forth
that later became the policy framework for economic recuperation leading to
a debate on the use of macroprudential policy by the central banks.
Keywords: interventionism, discretionality, monetary rules, stability,
central bank.
Posturasdepolíticamonetáriaanteutuaçõesdaeconomia:
uma revisão da evolução teórica
RESUMO
Neste artigo, faz-se uma exploração às posturas de política monetária
a partir de diferentes correntes de pensamento econômico, as quais podem
estar relacionadas com o comportamento da estabilidade do ciclo econômico e
financeiro. Portanto, parte da discussão tradicional entre não intervencionismo
e intervencionismo; na primeira visão, encontram-se os autores clássicos e neo-
clássicos, com a crença de que o dinheiro somente tem efeito sobre os preços;
dentro da segunda, Keynes prevê a necessidade de um ativismo monetário.
Contudo, a década de 1970 marca o princípio da neutralidade do dinheiro, a
que domina nas decisões de política monetária, para que, em seguida, nos anos
1990, seja aceito o ciclo econômico dentro da regra de política. Finalmente,
o texto analisa como a crise de 2008 faz com que venha à tona uma postura
de política não convencional, que se transforma no referencial de política
para a recuperação econômica e abre-se o debate sobre o uso de uma política
macroprudencial por parte dos bancos centrais.
Palavras-chave: intervencionismo, discricionariedade, regras monetá-
rias, estabilidade.

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