Unsustainable Public Debt in a European Fiscal Union?
| Autor | Gábor Kutasi |
| Cargo | PhD of Economics, Associate Professor at Corvinus University of Budapest, Hungary |
| Páginas | 25-39 |
25
Gábor Kutasi*
Recibido: 3 de diciembre de 2015
Concepto de evaluación: 29 de junio de 2016
Aprobado: 20 de octubre de 2016
* PhD of Economics, Associate
Professor at Corvinus University
of Budapest, Hungary. Research
fellow at Századvég Economic
Research Co., and recipient
of the Bolyai Scholarship
of the Hungarian Academy
of Science and the KAAD
Osteuropaprogramm. Address:
Fovám Tér 8. (C.161) 1993,
Budapest, Hungary. E-mail:
gabor.kutasi@uni-corvinus.hu
Finanz. polit. econ., ISSN: 2248-6046, Vol. 9, No. 1, enero-junio, 2017, pp. 25-39
http://dx.doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2017.9.1.2
Unsustainable Public Debt
in a European Fiscal Union?
ABSTRACT
Some EU members faced years of crisis in the first half of the 2010s
with an excessive initial public debt, but several others had broad room for
fiscal stimulus. However, the prolonged duration of the European economic
depression expended public budgets, while exhausting stimulus policies and
sovereign solvency. Meanwhile, one of the ways out of depression is a proposed
centralization of the EU through fiscal union. Are the eurozone countries ready
to participate in a risk pool in public finances? The study seeks to answer this
question. The article presents the hypothesis that the sustainability of public
finances deteriorated during the global and euro crisis in the majority of the
eurozone member countries and in the EU, and this phenomenon is discou-
raging the core countries from seeking the fiscal union. The analysis uses the
Blanchard indicators of fiscal sustainability and the sovereign risk rating of
the EURO-18 and EU-28 countries. The analysis presents as results a theore-
tical summary of fiscal sustainability, the development of fiscal sustainability
in the EU member states, indicators of convergence or divergence of fiscal
sustainability in the Community, and conclusions based on the indicators of
the likelihood of a fiscal union.
Keyworlds: fiscal sustainability, euro zone.
JEL: E62, F34, H62
RESUMEN
Algunos miembros de la UE enfrentaron años de crisis en la primera
mitad de la década de 2010 con una excesiva deuda pública inicial, pero varios
otros tenían amplio margen para estímulos fiscales. Sin embargo, la prolongada
duración de la depresión económica europea agotó los presupuestos públicos,
debilitando las políticas de estímulo y la solvencia soberana. Mientras tanto,
una de las formas de salir de la depresión es una centralización propuesta de
la UE mediante una unión fiscal. ¿Están los países de la eurozona dispuestos a
participar en un fondo de riesgo en las finanzas públicas? El estudio busca res-
ponder a esta pregunta. El artículo presenta la hipótesis de que la sostenibilidad
de las finanzas públicas se deterioró durante la crisis global y la crisis del euro en
Artículo de investigación
© 2017 Universidad Católica de Colombia.
Facultad de Ciencias
Económicas y Administrativas.
Todos los derechos reservados
Corvinus University of Budapest,
Budapest, Hungría.
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