Análisis de las prácticas de Gobierno Corporativo en la Bolsa de Valores de Colombia
| Autor | Diógenes Lagos Cortés |
| Cargo | Magíster en Ingeniería Industrial de la Universidad Industrial de Santander |
| Páginas | 25-43 |
1 Magíster en Ingeniería Industrial de la Universidad Industrial de San tander, Administrador de Empresas de la
Universidad Nacional de Colombia. Docente Fundación Universitaria Monserrate, Facultad de Ciencias Sociales y
Económicas. Docente Universidad Santo Tomás, Facultad de Cultura Física, Depor te y recreación. Bogotá, Colombia.
Correo electrónico: dlagosc@unal.edu.co
Resumen
En es te docum ento se an aliza la aplicac ión de las prácti cas de gob ierno c orpora tivo,
def inidas e n el códi go de mej ores prá cticas corpor ativas ( Código P aís), en l os
emis ores de la B olsa de Val ores de Co lombia (B VC). Usan do modelo s de regre sión se
encu entra e videnci a de la exi stenci a de una re lación e ntre la a plicaci ón de prá cticas
de gobie rno corpor ativo y el monto tot al d emandad o po r l os i nversio nistas en el
merc ado, e sta r elación es s ignifi cativa en l os emi sores no fi nancier os. Se obser va
que la s práct icas de go bierno corp orati vo relaci onadas c on la junt a direc tiva eje rcen
mayo r inf luencia en l a dema nda; s in emb argo, s on apl icadas en me nor me dida por
los emisore s.
Palabras clave:
Gobierno corp orativo; medición de gobier no corporativo; conducta corporativa; emisores
de valores; bolsa de valores; Colombi a.
&ODVLÀFDFLyQ-(/
C35, G10, G30.
Análisis de las prácticas
de Gobierno Corporativo en la
Bolsa de Valores de Colombia
Analysis of Corporate Governance practices in the
Colombia Stock Exchange
DIÓGENES LAGOS CORTÉS1
Recibido: 02/ 03/2013 Aceptado: 02 /05/2013
AD-minister Medellín-Colombia No. 23 julio-diciembre 2013 pp. 25 - 43 ISSN 1692-0279 e-ISSN: 2256-4322
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DIÓGENES LAG OS CORTÉS |
Análisis de las pr ácticas de Gobierno Corporativo en la Bol sa de Valores de Colombia
Abstract
This paper discusses t he application of corporate gover nance practices, as defined in t he
Code of Best Corporate Practices (Código País) in issuers Colombia Stock Exchange (BVC).
Using regression mo dels is evidence linking th e implementation of corpo rate governance
practices and the total am ount demanded by investors in the market, this relatio nship
is signifi cant in non-financial issuers. It is observed that corporate governance practices
related to board the greatest influence on demand, however, are applied to a lesser extent
by issuers.
Keywords:
Corporate g overnance; measuring corpor ate governance; corporate behavior: issuers;
stock market; Colombia.
-(/&ODVVLÀFDWLRQ
C35, G10, G30.
1. Introducción
Situaciones como las origin adas en los grandes fracasos financieros de Enro n o Parmalat,
así como las acontecidas con la cr isis financiera a mediad os de 2007 (Lehman Brothers,
Bear Stearns, AIG), o a nivel local la crisis del sector cooperat ivo a f inales de l os años
noventa, evi dencian las posibles consecuencias de pobres e stándares de gobierno
corporativo. Recientemente, casos como el descala bro financiero de Interbolsa, el manejo
inadecuado y posterior intervenció n de Saludcoop, y la caída del Grupo Nule, evidencian la
necesidad de un buen manejo corporativo. D ebido a situaciones como és tas, el mercado
de valores y todos sus participantes conceden cada vez más importancia a la aplicación de
buenas prácticas de gobierno corporativo, es evidente que ahora los accionistas no son los
únicos agentes que t ienen un interés legítimo en el f uncionamiento de la sociedad, ahora
los consumidores financieros, empleados, acreedores, etc., muestran mayor preocupación
por defender sus intereses legí timos relacionados con las empresas (SFC, 2008).
Esto ha generado un interés primord ial por conocer el compor tamiento corporativo
en todos los ámbitos, en especial las empresas que emiten t ítulos en los mercados de
valores. En Colom bia se han desarrollado inicia tivas que buscan impulsar la aplicación de
buenas prácticas co rporativas basadas en los dif erentes códigos de gobierno corpora tivo
generados. Sin embargo, aún hace falta desarrollar evidencia que permita tener una mayor
claridad acerca de los result ados de dicha aplicación.
Este documento persigue básic amente dos objetivos: primero, realizar un análisis
descriptivo de la aplicación de prácticas de gobierno corporativo en las empresas emisoras
de bonos y acciones en la Bolsa de Valores de Colombia dur ante el periodo 2007-2011.
Segundo, determinar si existe alguna relación e ntre la aplicación de dich as prácticas y el
monto demando en títulos val ores por los participantes del mercado.
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