Dinámicas e integración de los mercados financieros de los países del TLCAN
| Autor | Javier Emmanuel Anguiano Pita, Antonio Ruiz Porras |
| Cargo | Estudiante del Doctorado en Estudios Económicos, Centro Universitario de Ciencias Económico-Administrativas, Universidad de Guadalajara, Zapopan, México/Profesor investigador titular C y coordinador del Doctorado en Estudios Económicos, Centro Universitario de Ciencias Económico-Administrativas, Universidad de Guadalajara, Zapopan, México |
| Páginas | 67-100 |
Dinámicas e integración de los mercados financieros
de los países del TLCAN
Javier Emmanuel Anguiano-Pita y Antonio Ruiz-Porras
Lecturas de Economía - No. 92. Medellín, enero-junio 2020
Lecturas de Economía, 92 (enero-junio 2020), pp. 67-100
Javier Emmanuel Anguiano-Pita y Antonio Ruiz-Porras
Dinámicas e integración de los mercados financieros de los países del TLCAN
Resumen: El objetivo de este artículo es estudiar las dinámicas del proceso de integración de los mercados de valores gubernamentales,
interbancarios, cambiarios y bursátiles de las economías del TLCAN. Para tal propósito, se emplea el modelo generalizado de factores
comunes propuesto por Forni, Hallin, Lippi y Reichlin (2005) y series representativas de los rendimientos de los mercados analizados para
el período comprendido entre enero de 1995 y diciembre de 2017. Los principales resultados sugieren que: 1) existen asimetrías en el tamaño
de los mercados, 2) hay evidencia de cambios estructurales, 3) existen factores comunes entre los mercados financieros, 4) los mercados tienen
niveles de integración diferenciados, y 5) los mercados cambiarios y bursátiles son los más sensibles a los componentes comunes. Estos hallazgos
pueden ser útiles para analizar la evolución del TLCAN y para proponer políticas económicas y financieras regionales.
Palabras clave: integración financiera; mercados monetarios; mercados cambiarios; mercados interbancarios; mercados bursátiles; modelo
generalizado de factores dinámicos; TLCAN.
Clasificación JEL: C58; F36; G15.
Market dynamics and integration of the financial markets of the NAFTA countries
Abstract: The aim of this paper is to study the dynamics of the integration process of the bond, interbank, currency and stock markets of
the NAFTA region. Forthis pur pose, we use the generalized dynamic factor model originally proposed by Forni, Hallin, Lippi and Reichlin
(2005) and representative series of monthly returns of the analyzed markets for the period from January 1995 to December 2017. The main
results suggest that: 1) There are asymmetries in the size of the markets; 2) there is e vidence of structural breaks; 3) common factors exist
among the financial markets; 4) the markets have differentiated levels of integration; and 5) the currency and stock markets are the most
sensitive to the common components. These findings may be useful to analyze the evolution of NAFTA and to propose economic and financial
regional policies.
Keywords: financial integration; monetary markets; currency markets; interbank markets; stock markets; generalized dynamic factor model,
NAFTA.
JEL Classification: C58; F36; G15.
Dynamique et intégration des marchés financiers des pays de l’ALENA
Résumé: L’objectif de cet article est d’étudier la dynamique du processus d’intégration des marchés publics, interbancaires, monétaires et
boursiers des économies faisant partie de l’ALENA. À cet effet, nous utilisons le modèle de facteurs communs généralisés proposé par Forni,
Hallin, Lippi et Reichlin (2005) et nous analysons une série représentative des rendements des marchés pour la période entre janvier 1995
et décembre 2017. Les principaux résultats suggèrent que: 1) il y a des asymétries dans la taille des marchés, 2) il y a des changements
structurels, 3) il existe des facteurs communs entre les marchés financiers, 4) les marchés ont des niveaux d’intégration différenciés et 5) les
marchés monétaires et boursiers sont les plus sensibles aux composants courants. Ces résultats peuvent être utiles pour analyser l’évolution de
l’ALENA, afin de proposer des politiques économiques et financières régionales.
Mots clés: intégration financière; marchés monétaires; marchés des changes; marchés interbancaires; marchés boursiers; modèle de facteur
dynamique généralisé; ALENA.
Classification JEL: C58; F36; G15.
Dinámicas e integración de los mercados nancieros de los
países del TLCAN
Javier Emmanuel Anguiano-Pita ay Antonio Ruiz-Porras b
–Introducción. –I. Características de los mercados nancieros del TLCAN. –II. Revisión
de la literatura. –III. Metodología de análisis. –IV. Base de datos y estadísticas descriptivas.
–V.Modelación y análisis econométrico. –Conclusiones. –Anexos. –Agradecimientos.
–Referencias.
doi: 10.17533/udea.le.n92a03
Primera versión recibida el 27 de febrero de 2018; versión nal aceptada el 22 de julio de 2019
Introducción
considera un acuerdo representativo de la integración económica a nivel
mundial. Formalmente, el acuerdo plantea el establecimiento de una zona
de libre comercio, la apertura y protección de los flujos financieros
— principalmente de Inversión Extranjera Directa — y, en cierta medida, el
establecimiento de un marco legal y regulatorio común entre los gobiernos de
Estados Unidos, Canadá y México. La principal característica que distingue al
acuerdo es que este se encuentra conformado por países con distintos niveles
de desarrollo económico y financiero.
aJavier Emmanuel Anguiano Pita: estudiante del Doctorado en Estudios Económicos, Centro
Universitario de Ciencias Económico-Administrativas,Universidad de Guadalajara, Zapopan,
México. Dirección postal: Periférico Norte N◦799, Núcleo Universitario Los Belenes, C. P.
45100. Dirección electrónica: je.ptt@hotmail.com
https://orcid.org/0000-0002-3902-534X
bAntonio Ruiz Porras: profesor investigador titular C y coordinador del Doctorado en Estudios
Económicos, Centro Universitario de Ciencias Económico-Administrativas, Universidad
de Guadalajara, Zapopan, México. Dirección postal: Periférico Norte N◦799, Núcleo
Universitario Los Belenes, C. P. 45100. Dirección electrónica: antoniop@cucea.udg.mx
https://orcid.org/0000-0003-4184-0850
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