La gran recesión y las políticas fiscales y monetarias
| Autor | César A. Ferrari |
| Páginas | 321-347 |
321
La Gran Recesión mundial comenzó a fines de 2007, agobió al mundo
durante el 2008 y el 2009, pero no acabó en el 2009. Le siguieron la ralen-
tización de la economía estadounidense, la desaceleración de la china,
la paralización de la japonesa y, lo más notable, sin duda, la crisis en la
Unión Europea y, en particular, en la eurozona, la mayor crisis europea
desde la Segunda Guerra Mundial.
El origen de la Gran Recesión mundial
La Gran Recesión mundial de 2008-2009 es, sin duda, el origen de la
crisis europea, la ralentización de la economía de los Estados Unidos,
la desaceleración de la economía china y la agudización del lento creci-
miento, cuasiparálisis, en Japón que viene ocurriendo desde los años
noventa del siglo pasado.
Esa Gran Recesión no apareció del aire. Tampoco es un ciclo más
del desarrollo económico con periodos de aceleración y desaceleración.
Se inició en Estados Unidos y es consecuencia de graves errores de polí-
tica económica del Gobierno de George Bush hijo, pero iniciadas ideoló-
gica y prácticamente a principios de los años ochenta con los Gobiernos
neoconservadores de Ronald Reagan (inaugurado en enero de 1981), en
Estados Unidos, y Margaret Thatcher, en el Reino Unido, (inaugurado
1.Con el ingreso de Estonia a partir del 1.° de enero del 2011 y de Lituania a partir del 1.° de enero del 2015,
la eurozona fue ampliada a 18 países; la Unión Europea incorpora a 27 países.
2.El presente capítulo sigue muy de cerca gran parte del texto del autor publicado como “Años de
turbulencia: crisis global, consecuencias múltiples” en Renovadas formas de hacer oposición (Bogotá:
Universidad del Rosario, Centro de Estudios Políticos e Internacionales, 2014), capítulo 2.
3.Un mayor detalle de las causas y primeras soluciones a la Gran Recesión puede encontrarse en César
A. Ferrari, “Tiempos de incertidumbre, causas y consecuencias de la crisis mundial”, Revista de Economía
Institucional 10, n.º 19 (jul.-dic., 2008).
pe.indb 321 25/10/2019 4:17:21 a. m.
política económica322
en mayo de 1979). Esos graves errores de política económica se dieron
en los ámbitos monetario, fiscal y de regulación.
En general, la política monetaria estadounidense, manejada a través
de la tasa de interés de los fondos federales, ha tenido unas fluctuaciones
notables. La “tasa meta de los fondos federales” (the federal funds target
rate) es determinada por los miembros del Comité Federal de Mercado
Abierto (Federal Open Market Committee) de la Reserva Federal de los
Estados Unidos (), su banco central. Las reuniones del Comité se
realizan regularmente 8 veces al año. La Reserva Federal usa las opera-
ciones de mercado abierto para influenciar la oferta monetaria de tal
modo que la “tasa efectiva de fondos federales” siga la “tasa meta de
fondos federales”. La tasa efectiva se refiere a la tasa de interés a la cual
los bancos se prestan entre sí, overnight, ‘por una noche’, los balances
que tienen en la , los llamados fondos federales.
Gráco 27. Tasas fed y preferenciales
Fuente: Federal Reserve Board / Haver Analytics
Como se aprecia en el gráfico 27 y el gráfico 28, en el 2001, al inicio
del Gobierno del presidente George Bush hijo, la redujo su tasa de
interés del 6% al 1,75%, supuestamente para promover el crecimiento,
4.Ciertamente esos errores no fueron reconocidos por sus autores y simpatizantes en el momento de su
aplicación. Son sus resultados lo que permite juzgarlos de tal manera: la política económica se juzga por
resultados. De otro lado, no es claro lo que los causó: ideología, intereses u otras razones. Tal cuestión va más
allá de los alcances del presente texto.
12
Porcentaje
Tasa para préstamos preferenciales % e.a.
r = 0,97
Tasa para préstamos preferenciales % e.a.
10
8
6
4
2
0
90 95 00 05
pe.indb 322 25/10/2019 4:17:21 a. m.
Para continuar leyendo
Solicita tu prueba